Depuis au moins cinq ans, les États-Unis sont en fait un État en faillite financière. Déjà à l’époque de Biden, c’était évident : Washington ne parvient plus à couvrir les dépenses publiques avec les recettes fiscales et doit sans cesse émettre de nouveaux titres du Trésor pour payer ses dépenses courantes, intérêts compris. Le résultat est une augmentation incontrôlable de la dette.

La dette fédérale a atteint 38640 milliards de dollars. À titre de comparaison, la dette italienne est d’environ 3040 milliards d’euros. La dette des USA croît à un rythme estimé de 7 millions de dollars par minute, environ 10 milliards par jour. Une comparaison donne l’idée : une manœuvre financière italienne de 30 milliards équivaut à trois jours de dette américaine. La cause structurelle est la mondialisation telle qu’elle a été conçue au cours des trente dernières années. Transfert de technologie vers la Chine, délocalisations, destruction de la base productive interne. Résultat : importations massives, chute des bénéfices industriels intérieurs, donc moins de recettes fiscales réelles. La même stratégie a été suivie par l’Union européenne, avec l’Allemagne et la France en tête, convaincus que Pékin absorberait lentement les technologies et développerait entre-temps un coût du travail et du bien-être similaire à celui de l’Occident. C’était leur rêve, mais l’inverse s’est produit : la Chine a absorbé technologie et marchés en un temps record. Les responsabilités aux États-Unis sont à double tranchant. Clinton, Bush, Obama, Biden ont soutenu à la fois la mondialisation et l’augmentation de la dette. Le premier Trump a essayé d’inverser la tendance, mais avec des résultats limités. Les dépenses fédérales américaines sont aujourd’hui autour de 7.000 milliards par an. De ceux-ci, environ 997 milliards sont des dépenses militaires, 14,2 %. En Italie, la part est d’environ 1,5 %.

La fuite du dollar et la monétisation de la dette

Le risque principal est la fuite du dollar par tous les investisseurs, y compris les citoyens américains et cela signifierait que, à l’enchère continue pour la vente des titres du trésor US, personne ne viendrait et les titres resteraient invendus. Au contraire, tout le monde aurait tendance à vendre les titres américains qu’il détient. Ce qui est déjà en train de se produire. De plus, aucun producteur étranger ne souhaiterait plus être payé en dollars, et cette situation, déjà largement répandue, est appelée dédollarisation. Par exemple, les producteurs de pétrole accepteront-ils encore le paiement de leurs approvisionnements en dollars ? Pour les États-Unis, ce serait une catastrophe trois fois plus grave qu’en 1929, avec des conséquences sociales potentiellement explosives. Dans ce contexte, que signifierait monétiser la dette ? Cela reviendrait à imprimer de la monnaie fiduciaire pour rembourser les obligations du Trésor arrivant à échéance. La monétisation consiste donc à imprimer de la monnaie pour rembourser les obligations arrivant à échéance, évitant ainsi un défaut de paiement technique. C’est possible, mais cela détruirait la confiance dans le dollar : il serait perçu comme une monnaie sans valeur réelle. La conséquence serait une inflation incontrôlée. Le précédent historique cité est la République de Weimar. Ce n’est pas un hasard si l’inflation a été l’une des principales causes de la défaite des démocrates face à Biden, la hausse des prix étant devenue un enjeu politique majeur.

Les points d’intervention définis par Trump lors de la campagne électorale étaient au nombre de trois : réduction des fonctionnaires ; réduction des dépenses de l’OTAN ; rééquilibrage de la balance commerciale ou imposition de droits. La réduction de la bureaucratie fédérale aurait dû générer d’énormes économies, mais les résultats ont été minimes. Sur le front de l’OTAN, les USA couvrent environ 64 % du total des dépenses. Washington demande aux Européens d’augmenter drastiquement leurs contributions. Jusqu’à présent, les résistances sont fortes. L’arme des droits reste. Les États-Unis sont en déficit commercial avec presque tous les partenaires et utilisent les tarifs comme instrument fiscal et industriel : soit ils encaissent des droits, soit ils favorisent la production domestique de substitution. Cependant, jusqu’à présent, il n’a pas été possible d’épargner suffisamment pour couvrir plus de 1.200 milliards par an, c’est-à-dire le poids des intérêts sur la dette. La seule façon de continuer à attirer des capitaux mondiaux est d’offrir au système financier américain la garantie du contrôle sur les ressources stratégiques mondiales. Venezuela, Iran, Groenland (pour les terres rares), Afrique, Moyen-Orient : le thème est le contrôle des matières premières. Comme tout empire classique, les USA doivent défendre le rôle du dollar comme monnaie des échanges même à travers la pression militaire.

La mondialisation a érodé la primauté de la production occidentale. Le libéralisme prônait la libre concurrence, mais le système a fonctionné sur des déséquilibres structurels. Les tensions économiques non résolues ont été parmi les causes des conflits mondiaux du XXe siècle.

Aujourd’hui, les tensions se présentent à nouveau sous la forme d’une surproduction asiatique et de crises de l’industrie occidentale. Le rêve de l’ordre libéral universel est fini. Reste la gestion d’un passage historique instable, dans lequel (au moins) l’hypocrisie idéologique compte moins que les rapports de force réels.